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深市主板新股三聯鍛造將于5月11日開始網上申購，申購代碼為001282，中簽號公布日為5月15日。

蕪湖三聯鍛造股份有限公司主要從事汽車鍛造零部件的研發、生產和銷售。公司產品主要應用于對零部件機械性能和安全性能要求較高的汽車動力系統、傳動系統、轉向系統以及懸掛支撐等系統。公司依托鍛造技術優勢,積極開發布局鍛造零部件在新能源汽車中的應用,參與知名整車廠新能源汽車平臺的鍛造零部件開發。 公司自成立以來不斷深入研究和開發鍛造及機加工工藝,持續進行研發投入,系統掌握了模具設計與制造、鍛造、熱處理、機加工等關鍵生產環節的工藝技術以及鍛壓裝備研制技術。公司高壓共軌產品作為國家火炬計劃產業化示范項目,被評為高新技術產品及安徽工業精品,公司已成為博世高壓共軌系統中高壓共軌的主要供應商,在國內商用車產業鏈中占有重要位置;公司輪轂軸承單元、轉向節、多軸轉向球頭等產品被認定為高新技術產品。公司成立以來,承擔了國家科技部、安徽省科技廳等部門的多項研究開發工作,截至2021年12月31日,公司累計取得77項專利,其中發明專利11項,實用新型66項,公司被認定為中國鍛壓協會常務理事(單位)、中國內燃機工業協會會員、安徽省“專精特新”中小企業、安徽省企業技術中心等。 公司在研發創新、生產管理、質量控制、產品及時交付等方面的能力獲得了眾多國際知名汽車零部件集團客戶高度認可,建立了持續的合作關系。公司主要客戶博世、采埃孚、麥格納、舍弗勒、博格華納、本特勒、恩梯恩、美國車橋、利納馬等均為2021年全球汽車零部件供應商百強榜上榜企業,其中博世、采埃孚和麥格納位列前五名。公司產品廣泛應用于奔馳、寶馬、奧迪、路虎、大眾、本田、馬自達、日產、通用、福特、菲亞特、標致、上汽、一汽、北汽、廣汽、東風、長城、奇瑞、吉利、江淮、長安、五菱、比亞迪、小鵬等國內外知名車企生產的多種車型。 截至2021年12月31日,公司已進入戴姆勒、大眾、通用、奧迪、寶馬、比亞迪、比亞迪豐田、蔚來、理想、小鵬等知名整車廠商新能源汽車零部件的定點開發項目。大眾、通用、比亞迪和小鵬項目已批量應用,特斯拉、上汽和長城汽車項目處于前期接洽及樣件試制階段。公司主營業務為汽車零部件、新能源汽車零部件、工程機械零部件生產,自營和代理各類商品和技術的進出口業務(國家限定公司經營或禁止進出口的商品和技術除外),模具設計、開發、制造、銷售。(依法須經批準的項目,經相關部門批準后方可開展經營活動)。其產業鏈上游為鋼材、模料、刀具等各項原輔材料，產業鏈下游為汽車行業。

客戶集中度方面，報告期各期，公司向前五大客戶銷售額占當期營業收入的比例分別為56.60%、55.93%、58.83%和60.60%。

公司主要產品為汽車鍛造零部件，所屬行業為“汽車制造業”。整車方面，根據中國汽車工業協會數據，2010-2021年期間我國汽車產銷量實現大幅度增長，汽車產銷量從1826.47萬輛和1806.19萬輛分別增至2608.2萬輛和2627.5萬輛，成為全球汽車行業的主要增長點，連續十二年蟬聯全球第一。零部件方面，根據工信部發布的《中國汽車產業發展年報（2021）》的數據顯示，2020年度，我國汽車零部件制造業營業收入為3.63萬億元，同比增長1.4%，利潤總額為2693.16億元，同比增長13.3%，占汽車制造業的比重達52.9%。整車和零部件比例接近1:1，相較汽車工業發達國家1:1.7的整零比例，我國汽車零部件產業仍有較大的提升空間。

汽車零部件行業屬于資金密集型行業，其市場化程度相對較高，行業競爭也較為激烈。目前我國汽車行業整車與零部件規模比例與成熟汽車市場有一定的差距，我國汽車零部件行業仍有較大的潛在市場空間。成熟的汽車零部件市場具有產業集中的特點，目前我國汽車零部件制造企業市場集中度較低，競爭激烈。我國汽車零部件企業數量眾多，除少數競爭力較強的大型零部件企業外，多數企業規模小、實力弱、研發能力不足，在價格較低、利潤有限的低端零部件市場展開激烈的競爭。未來，汽車零部件行業將加快并購重組的步伐，整合和擴展產業鏈，市場集中度將進一步提升。

根據該公司情況，我們認為其可代入參考的可比公司為：精鍛科技、天潤工業、西儀股份、福達股份

三聯鍛造2022年報顯示，公司主營收入10.5億元，同比上升12.97%；歸母凈利潤9484.01萬元，同比上升23.75%；扣非凈利潤8391.81萬元，同比上升25.7%；負債率50.78%，投資收益-245.44萬元，財務費用930.99萬元，毛利率20.58%。

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